شهدت سندات الخزانة الأمريكية تغيرات سعرية ملحوظة مع زيادة رهانات المتداولين على خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) لأسعار الفائدة، وذلك في ظل تأثير خطط الرسوم الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب على شهية المخاطرة.
تراجعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار سبع نقاط أساس لتصل إلى 4.33%، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من شهرين. وأظهرت أسواق المال توقعات متزايدة للتيسير النقدي من الفيدرالي، حيث قامت بتسعير خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام بالكامل، وذلك لأول مرة منذ أربعة أسابيع.
تزداد ثقة الأسواق بأن الاقتصاد الأمريكي يضعف، وأن خفض أسعار الفائدة سيُستأنف، في ظل حالة عدم اليقين المحيطة بسياسات إدارة ترامب التي تؤثر على توقعات الأعمال. وشهد مزاد للسندات لأجل عامين طلبًا قويًا يوم الاثنين، بعد أن أظهرت بيانات يوم الجمعة انكماش قطاع الخدمات للمرة الأولى منذ عامين في فبراير.
وقال إلياس حداد، كبير استراتيجيي السوق في بنك "براون براذرز هاريمان": "تظهر إشارات تحذيرية بشأن الاقتصاد الأمريكي. شهر أو شهران إضافيان من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة قد يوجهان ضربة لسردية قوة الاقتصاد الأمريكي".
حاليًا، يتم تسعير 54 نقطة أساس من التيسير النقدي من قبل الفيدرالي بحلول نهاية العام، مقارنة بـ 48 نقطة أساس يوم الاثنين. وانخفض العائد على سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار خمس نقاط أساس إلى 4.12%.
يقول مارك كودمور، المحرر التنفيذي في MLIV في سنغافورة: "تحول السرد يوم الاثنين من 'الإدارة الأمريكية الجديدة لم تحقق بعد توقعاتنا للنمو' إلى 'السياسات الأمريكية قد تبدأ في التسبب بأضرار اقتصادية حقيقية'... لهذا السبب، وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها في أكثر من شهرين، ومن المحتمل أن تنخفض أكثر خلال الأسابيع المقبلة".
تركيز الأسواق على المزادات والتصريحات الفيدرالية
يتجه الاهتمام الآن إلى مزاد سندات لأجل خمس سنوات بقيمة 70 مليار دولار، إلى جانب تصريحات نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للرقابة مايكل بار حول الاستقرار المالي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين، بشأن التضخم.
أما رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، فقد تحدثت في لندن عن مستقبل ميزانية الفيدرالي، مشيرة إلى أنه سيكون من المناسب على المدى المتوسط أن يشتري الفيدرالي المزيد من السندات قصيرة الأجل مقارنة بالطويلة الأجل، بحيث يعكس محفظته تكوين إصدارات الخزانة بشكل أسرع.
حاليًا، يقوم الفيدرالي بتقليص حيازاته من سندات الخزانة، فيما يترقب المتداولون أي إشارات حول احتمال وقف أو إبطاء عملية تخفيض الميزانية العمومية، خاصة بعد أن كشفت محاضر اجتماع الفيدرالي الأخير عن مناقشات حول هذا الموضوع. ومع ذلك، لم تعلق لوجان على توقيت مثل هذا التباطؤ أو التوقف خلال تصريحاتها يوم الثلاثاء.
Mohamed-Hassan